Mercado y gráficos
Caída máxima (drawdown)
La distancia entre el máximo anterior y el mínimo posterior. Es la medida de riesgo más honesta que existe, porque es la que se sufre.
El drawdown mide cuánto ha caído un activo desde su pico hasta su punto más bajo posterior, en porcentaje sobre el pico. Es más informativo que la volatilidad para decidir cuánto invertir, porque no describe una oscilación media: describe el peor momento, que es el que decide si aguantas.
La aritmética que hay que interiorizar es asimétrica. Una caída del 50 % exige un +100 % para volver al punto de partida; una del 80 %, un +400 %. Por eso «recuperar» lleva mucho más de lo que sugiere el número de la caída, y por eso los porcentajes de subida y de bajada no son comparables entre sí.
Bitcoin ha registrado varias caídas superiores al 70 % desde máximos históricos, y las altcoins han caído bastante más y muchas no han vuelto. La pregunta útil antes de comprar no es cuánto puede subir, es qué harías si mañana valiera un 70 % menos durante dos años. Si la respuesta es vender, la posición es demasiado grande. Los drawdowns históricos, mes a mes, están en rentabilidad histórica.