DeFi, NFT y Web3
Creador de mercado automatizado (AMM)
La fórmula que fija el precio en un fondo de liquidez a partir de la proporción entre los dos activos, sin necesidad de contrapartida humana.
Un AMM sustituye a la contraparte: el precio no sale de que alguien acepte tu orden, sino de una fórmula aplicada a las cantidades que hay en el fondo. La más conocida mantiene constante el producto de ambas cantidades, de modo que cada compra encarece el activo que se retira. Así hay precio a cualquier hora sin que exista nadie al otro lado.
La consecuencia directa es que el deslizamiento está incorporado en el diseño: cuanto mayor sea tu operación en relación con el tamaño del fondo, peor precio obtienes, y no por congestión sino por la propia curva. En un fondo pequeño, una compra mediana mueve el precio de forma brutal, lo que explica los gráficos verticales de tokens diminutos.
El precio de un AMM tampoco es una referencia externa: es el resultado de su propia proporción interna, y lo que lo mantiene alineado con el resto del mercado es el arbitraje. Si nadie arbitra ese par porque es demasiado pequeño o poco rentable, el precio puede quedarse desviado bastante tiempo. Es otra razón para no leer la cotización de un token ilíquido como si fuera un precio de mercado.